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世界のマーケットが過熱気味だ株式はもとよりビットコインに代表される仮想通貨さらに不動産から原油非金属などの商品市場まで幅広く高騰している。 バブルは破裂して初めてわかるものだ。警戒を怠ってはいけない

過熱する世界の市場 バブルへの警戒が必要だ

毎日新聞2018年1月14日 

世界のマーケットが過熱気味だ。株式はもとより、ビットコインに代表される仮想通貨、さらに不動産から原油、非金属などの商品市場まで、幅広く高騰している。

年明けから景気の良い話で結構なことかもしれないが、手放しで喜ぶわけにもいかないようだ。上昇ペースが速く、市場によっては「バブル」と警告する声も出ている。

特に、昨年後半からのビットコインの値上がりは、あまりにも急ピッチだった。年末、価格は一時、年初の約22倍まで高騰した。

一方、ニューヨーク株式市場の株価は、年明け後、ダウ工業株30種平均が初めて2万5000ドルの大台に乗った。その後わずか6営業日で、さらに約800ドルも値上がりした。後を追うように、東京市場の株価も上昇基調を続けている。

実体経済の反映とは言い難い活況の裏には、長期に及ぶ、主要国中央銀行の金融緩和がある。世界的な金余り状態を招くと同時に、利回りが下がり過ぎて、安全資産では十分な運用益を出せなくなった。

ついにしびれを切らし、少しでも値上がり余地が残る市場を目指して、リスクを積極的に取る投資の流れが強まっている。新たにマネーが流入しているのが原油などの商品市場だ。先物価格は約3年ぶりの高値となった。

ビットコインなど仮想通貨については、各国の金融当局が何らかの歯止めをかけようと動き、一時のような急騰は見られなくなった。しかし、金融政策の緩和状態が続く限り、バブル経済の膨張とその崩壊は時間の問題とも言われている。

各国の中央銀行は、政策の判断材料として物価を重視し過ぎてきた。実体経済を揺さぶる規模に発達したにもかかわらず、株式など資産の値動きへの目配りが足りない。

ことさら2%の物価上昇目標にこだわり続けているのが日銀だ。これでは経済をかえって不安定にする。

確かに、ここで金融政策の引き締めを強化すれば、ある程度の反動は免れないだろう。しかし、それを避けようと、現状維持を続ければ続けるほど、後の痛みは深刻になる。

バブルは破裂して初めて、わかるものだ。警戒を怠ることなく、打てる手は打っておかねばならない。


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